ūüéĖQuel impact des sc√©narios de crise en “v”, en “u” ou en “l” pour votre assurance-vie?

L'assurance-vie devrait sortir très impactée de la crise, surtout pour les contrats en unité de compte laminés par l'effondrement boursier. Les économistes évoquent désormais des scénarios en "v" (celui qu'ils espèrent le plus), des scénarios en "u" (beaucoup moins engageants) et le cataclysmique scénario en "l". Quelle conséquence de chacun de ces scénarios sur votre portefeuille ?

Votre contrat d’assurance-vie sortira impact√© par la crise du coronavirus (et par la guerre du p√©trole). D’ailleurs, vous ne vous y √™tes pas tromp√©s, puisque la collecte nette durant la semaine qui a pr√©c√©d√© le confinement aurait baiss√© de 70 millions ‚ā¨. Mais quel sera l’impact de chacun des sc√©narios de sortie de crise sur votre strat√©gie d’√©pargne ?

L’assurance-vie profitera d’un sc√©nario en “v”

Le sc√©nario en “v” est celui d’un rebond rapide une fois le confinement lev√©. Dans l’image du “v”, la remont√©e de la pente est aussi rapide que sa chute. Autrement dit, apr√®s un important trou d’air, la crise est effac√©e et tout repart comme avant.¬†

Ce sc√©nario est esp√©r√© par les √©conomistes, et surtout par les √©pargnants. En effet, il permettrait √† la situation √©conomique de se normaliser rapidement et d’effacer les pertes. La valeur de la monnaie serait par ailleurs pr√©serv√©e.¬†

On ne sera donc pas √©tonn√© de voir partout l’espoir de ce sc√©nario s’exprimer. Sur France Inter, le prudent Dominique Seux a d’ailleurs clairement dit les choses.¬†

Probl√®me : ce sc√©nario para√ģt aujourd’hui exclu. Les √©conomistes s’accordent √† penser que plusieurs points de PIB sont d√©finitivement perdus par l’effet de la crise. C’est notamment l’analyse de Rexecode pr√©sent√©e hier au MEDEF.¬†

Dans la pratique, ce sc√©nario sera rendu particuli√®rement irr√©aliste si l’√©pid√©mie s’√©tend aux √Čtats-Unis, et surtout si des d√©fauts importants frappent les emprunteurs.¬†

L’hypoth√®se du sc√©nario en “u” complique la donne

Si beaucoup d’√©conomistes prient pour un sc√©nario en “v” sans y croire, la plupart s’accrochent √† l’id√©e d’un sc√©nario en “u”, dit de “stagflation”.¬†

Dans ce cas de figure, la crise que nous vivons d√©boucherait sur une longue stagnation √©conomique, accompagn√©e d’inflation. Il n’y aurait donc pas de reprise de l’activit√©, et les √Čtats mon√©tiserait la dette par un recours immod√©r√© √† la planche √† billets. L’hyper-inflation s√©virait.¬†

Pour les porte-feuilles d’assurance-vie, les cons√©quences de cette situation pourraient √™tre contrast√©es. Les unit√©s de compte pourraient reprendre lentement du poil de la b√™te. Les allocations mon√©taires pourraient profiter des monnaies-refuges, ce qui pourrait √©ventuellement √™tre le cas de l’euro dans l’hypoth√®se (d√©sormais incertaine) o√Ļ la zone mon√©taire survivrait et ne serait pas affect√©e par une crise de la dette publique trop marqu√©e.¬†

Dans tous les cas, l’inflation est une mauvaise nouvelle pour les √©pargnants, puisqu’elle grignote la valeur du patrimoine jour apr√®s jour.¬†

Le sc√©nario en “l”, √† privil√©gier

De notre point de vue, l’hypoth√®se la plus probable est toutefois, comme l’a annonc√© Nouriel Roubini, que se produise un sc√©nario en “l”, c’est-√†-dire un effondrement brutal pur et simple de l’√©conomie. Bien entendu, le pire n’est jamais s√Ľr, mais l’impact de l’√©pid√©mie aux √Čtats-Unis pourrait rapidement produire un raz-de-mar√©e √©conomique comme on en a rarement connu.

Dans ce sc√©nario, les √©pargnants ont plut√īt des raisons d’esp√©rer, car l’√©conomie serait largement d√©mon√©tis√©e, et le d√©flation s’imposerait √† la place de l’inflation.¬†

Ce cas de figure conduirait à une dépréciation durable du marché actions et donc à une ruine programmée des contrats en unités de compte. Les placements monétaires seraient restreints. 

En revanche, le patrimoine immobilier se valoriserait relativement, √† condition d’√™tre constitu√© apr√®s la correction qui s’annonce gr√Ęce aux liquidit√©s √† r√©cup√©rer avant qu’il ne soit trop tard.

Bref, par prudence, tous ceux qui le peuvent ont int√©r√™t √† racheter leur contrat et √† pr√©server des liquidit√©s transitoirement en attendant de r√©orienter leur √©pargne, avant que l’√Čtat n’ait r√©cup√©r√© ce qui d√©passe.¬†

Vous √™tes expos√© au coronavirus du fait de l’inaction de l’√Čtat (pas de masques, de protections, de tests, de m√©dicament, etc.) ?

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