Le plafonnement du prix du pétrole russe ne fonctionnera pas – par Philip Pilkington

Au cours du week-end dernier, dans un contexte de crise énergétique majeure qui décime l’industrie européenne, les pays occidentaux ont annoncé un plafonnement des prix qu’ils entendent imposer au pétrole russe. L’idée est que ces pays s’unissent et refusent de payer plus que le prix qu’ils ont fixé pour le pétrole russe, en l’occurrence 60 dollars le baril. Le plafond sera imposé en rendant illégal pour les compagnies d’assurance occidentales d’assurer les pétroliers de pétrole russe qui vendent ce pétrole à plus de 60 dollars.

Le plafond est 15$ en-dessous du prix moyen sur dix ans

La Russie n’a, sans surprise, pas bien réagi. Elle a déclaré sans ambages qu’elle ne vendrait pas de pétrole à des clients qui exigent de payer en dessous du prix du marché. Les pays en dehors de la sphère occidentale n’ont même pas réagi à l’annonce du plafonnement des prix. Ils devront peut-être trouver d’autres arrangements en matière d’assurance, mais cela ne fera que saper davantage le soft power financier occidental dans le secteur maritime mondial.

Alors, à quoi ressemblera le plafonnement des prix dans la pratique ? Pour le comprendre, nous devons examiner les tendances à long terme des prix du pétrole russe. Le graphique ci-dessus présente le prix du pétrole russe depuis 2010, ainsi que le prix moyen entre 2010 et 22 et le prix plafond de 60 dollars fixé par nos dirigeants.

La première chose qui ressort, c’est que le prix plafond que nous avons fixé est bien inférieur au prix moyen de 75 dollars du pétrole russe sur cette période. Nous demandons donc de payer 15 dollars de moins que le prix moyen du pétrole russe. Le deuxième point à noter est que les prix du pétrole russe n’ont été inférieurs au niveau du plafond de prix que deux fois dans l’histoire récente.

La première fois, c’était après la forte baisse du prix du pétrole qui a eu lieu en 2014-15. Cette baisse a été causée par deux dynamiques qui sont entrées en jeu en même temps. Premièrement, les États-Unis ont massivement augmenté leur production de pétrole de schiste et, deuxièmement, les Saoudiens ont augmenté leur production sur un marché inondé par ce nouveau pétrole de schiste. Comme les Saoudiens soutiennent la position russe lors des réunions de l’OPEP+ et que le pétrole de schiste américain est déjà intégré dans le prix du marché, aucune de ces dynamiques n’est probable à l’avenir. La deuxième fois que le prix du pétrole russe est tombé en dessous de 60 dollars, c’était pendant le lockdown.

Se causer des dommages sans en infliger à l’adversaire

Sur l’ensemble de la période, le pétrole russe n’est tombé sous les 60 dollars que 31 % du temps environ. Dans les 69 % restants, le prix a été supérieur à 60 dollars. Sur la base de ces probabilités, il semble que dans les mois à venir, le prix du marché sera généralement supérieur à 60 $. Lorsque cela se produira, nous exigerons de payer moins que le prix du marché et la Russie refusera de nous vendre du pétrole.

Dans le meilleur des cas, cela signifiera que nous devrons nous approvisionner en pétrole ailleurs, probablement à un prix nettement plus élevé. Dans le pire des cas, nous souffrirons de graves pénuries de pétrole, car nous serons incapables de compenser les approvisionnements russes que nous aurons perdus. Cela signifie beaucoup plus de pression inflationniste et beaucoup plus de risques de pénurie. La plupart de nos chaînes d’approvisionnement, par exemple, dépendent du carburant diesel pour fonctionner. En cas de pénurie de pétrole, attendez-vous à ce que cela se traduise par des pénuries de produits de base dans votre magasin local.

L’histoire retiendra sûrement la grande crise énergétique européenne de 2022-23 comme l’un des phénomènes historiques les plus étranges jamais enregistrés. Les Européens ont volontairement détruit leurs économies pour imposer à la Russie des sanctions qui n’ont aucun impact réel sur leur cible. Alors que le froid hivernal s’installe, nous serions bien inspirés de changer de cap.