Les chiffres du CAC 40 ont de quoi surprendre. Alors que les mauvaises nouvelles Ă©conomiques s’empilent, l’indice monte, dans la foulĂ©e de Wall Street. Certains petits Ă©pargnants pourraient se laisser surprendre par cette hausse inattendue, en s’imaginant que la tendance est haussière et que le moment est venu de faire de bonnes affaires en plaçant en bourse. On tient Ă©videmment Ă leur expliquer en quoi ils se trompent, et dans quelle mesure leurs anticipations sont erronĂ©es.Â
La sĂ©ance de mardi et des dĂ©lits d’initiĂ©s ?
On le sait, la situation Ă©conomique est d’une gravitĂ© Ă peu près inconnue depuis la Peste Noire de 1348. Beaucoup d’analystes tentent de se raccrocher Ă un paradigme pour l’expliquer, l’anticiper, la comparer. Mais on ne connaĂ®t guère de prĂ©cĂ©dent Ă cet effondrement simultanĂ© de l’offre et de la demande.Â
MalgrĂ© cette immense inquiĂ©tude qui arrive, le CAC 40 rĂ©agit de façon inverse. Hier, mardi, il a flambĂ© de 4,7% dans la journĂ©e, comme si c’Ă©tait l’euphorie pour l’Ă©conomie rĂ©elle.Â
Certains n’ont donc pas tardĂ© Ă parler de dĂ©lits d’initiĂ©s. Il faut sur ce point absolument lire le papier du Cercle Finance qui explique cash ce qui s’est passĂ©.Â
Selon le Cercle Finance, quelques investisseurs auraient eu vent pendant le week-end des dĂ©cisions qui seront annoncĂ©es par les banques centrales jeudi Ă 13h30. Il suffira de les suivre ce jeudi pour vĂ©rifier si ce pressentiment est juste ou pas.Â
Une erreur en tout cas serait de croire que le petit Ă©pargnant qui boursicote dans son coin joue Ă armes Ă©gales avec les grands investisseurs initiĂ©s de la place.Â
Mais qu’annonceront les banques centrales ce jeudi ?
La question est ouverte, bien entendu, mais certains ont dĂ©jĂ leur rĂ©ponse prĂŞte. On lira prĂ©cieusement l’avis du Cercle Finance sur le sujet : “La FED pourrait annoncer qu’elle ‘rĂ©flĂ©chit’ aux avantages et inconvĂ©nients des taux nĂ©gatifs, la BCE qu’elle va prendre le contrĂ´le total de la courbe de taux, ‘Ă la japonaise’ en achetant tout, aussi longtemps que nĂ©cessaire.”
Autrement dit, la BCE annoncerait qu’elle devient l’Ă©quivalent d’un prĂŞteur en dernier ressort. Nous avons eu l’occasion de dire combien ce scĂ©nario est dangereux pour les Ă©quilibres systĂ©miques, et combien, Ă de nombreux Ă©gards, il est annonciateur de la crise finale du capitalisme. Cette prise de risque, qui peut ĂŞtre qualifiĂ©e de “la dernière chance” doit inciter les Ă©pargnants Ă se tenir Ă l’Ă©cart de la bourse et Ă lui prĂ©fĂ©rer des placements immobiliers.Â
Quand la panique Ă la hausse sĂ©vit…
Ce mouvement haussier entamĂ© lundi a continuĂ© jusqu’Ă ce mercredi, alors mĂŞme que l’Ă©conomie amĂ©ricaine est KO et que le pire, selon les analystes amĂ©ricains, est devant nous et non derrière nous. Les experts ont donc parlĂ© de “panique Ă la hausse”, traduite en anglais par “Fear of missing out”. Autrement dit, tout le monde se prĂ©cipite Ă l’achat, de façon moutonnière, par peur de ne pas saisir le bon coup que certains sont soupçonnĂ©s d’avoir flairĂ©.Â
Si l’on admet que les premiers acheteurs sont passĂ©s Ă l’achat grâce Ă un dĂ©lit d’initiĂ©, le calcul n’est pas absurde Ă court terme. Mais seulement Ă court terme.Â
Comment Gilead manipule les cours
Nous avons dĂ©jĂ Ă©voquĂ© les profits boursiers que Gilead rĂ©alise sur les marchĂ©s grâce Ă une guerre de l’information sans merci qui vise Ă discrĂ©diter l’hydroxychloroquine et Ă prĂ©juger des rĂ©sultats du Remdesivir. Dans cette guerre de propagande (qui coĂ»te cher Ă Gilead), la publication de communiquĂ©s optimistes au bon moment permet de donner un prĂ©texte Ă quelques acheteurs pour justifier des mouvements haussiers qui sont contre-intuitifs.Â
Après une première opĂ©ration de ce type la semaine dernière, Gilead a recommencĂ© aujourd’hui, en annonçant la rĂ©ussite de son produit. En grattant un peu, on s’aperçoit que ces informations sont largement bidonnĂ©es et qu’elles peuvent difficilement contrer les annonces chinoises de la semaine dernière sur l’inefficacitĂ© du traitement. Mais il est de bon ton, sur les marchĂ©s, de croire Ă la rĂ©ussite de ce produit qui s’Ă©tait dĂ©jĂ rĂ©vĂ©lĂ© inefficace contre la fièvre Ebola, et dont Gilead a dĂ©jĂ annoncĂ© qu’il ne serait pas capable de le produire en grandes quantitĂ©s avant l’annĂ©e prochaine.Â
Comme la semaine dernière, les promesses de Gilead font paravent Ă des opĂ©rations techniques, qui anticipent, comme nous l’indiquions plus haut, les annonces des banques centrales dont certains ont d’ores et dĂ©jĂ dĂ» ĂŞtre informĂ©s.Â
Les petits Ă©pargnants doivent se mettre Ă l’abri…
Une erreur (malheureusement largement rĂ©pandue) consisterait Ă donc Ă croire que la bourse est un marchĂ© transparent oĂą tous les acteurs jouent Ă armes Ă©gales. C’est particulièrement vrai dans les pĂ©riodes oĂą les cours sont manifestement dĂ©connectĂ©s du monde rĂ©el et des grands indicateurs Ă©conomiques.Â
Nous avions affirmĂ© il y a quelques semaines que le CAC 40 finirait Ă 3.000 points. Nous confirmons ce pronostic. Simplement, nous avons la conviction que le CAC 40 sera, comme le Dow Jones, maintenu artificiellement au-dessus des 4.000 points jusqu’au 4 sorcières de juin. Le pire arrivera ensuite, particulièrement Ă l’automne.
D’ici lĂ , les rebonds de la bourse seront purement “techniques” et un petit Ă©pargnant n’y a pas sa place.Â