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Accueil Economie

🎖La BCE annonce des faillites bancaires

Éric VerhaegheparÉric Verhaeghe
7 mai 2020
dans Economie, La confidentielle des stratèges
Temps de lecture : 6 minutes
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La saison des faillites bancaires devrait commencer, selon la BCE. L’information est Ă©videmment passĂ©e inaperçue en France, oĂą personne n’a jugĂ© utile ni de la relever, ni de la commenter. Mais elle mĂ©rite pourtant qu’on s’y arrĂŞte et qu’on la dĂ©chiffre dans sa complexitĂ©, car elle annonce bien des sĂ©ismes en France, et bien des dĂ©convenues. 

La BCE annonce le pire pour les banques

L’information est tombĂ©e mardi, discrètement, beaucoup mieux relayĂ©e en Allemagne qu’en France : la BCE s’attend Ă  des dĂ©faillances bancaires dans les semaines Ă  venir. Selon les banquiers centraux europĂ©ens, le mouvement risque mĂŞme d’ĂŞtre non seulement inĂ©vitable mais sĂ©rieux. 
 
Bien entendu, le phĂ©nomène n’est pas dĂ©crit avec ces mots terribles de « faillites » ni de « dĂ©faillances ». On reprendra ici les propos d’Yves Mersch, ancien gouverneur de la banque nationale du Luxembourg (si, si, ça existe !) et actuel membre du conseil des gouverneurs de la BCE. Ce vieux fĂ©lin rompu au monde de la banque (et singulièrement de la banque centrale) a plutĂ´t parlĂ© de « correction de la faiblesse structurelle ». Ce qui signifie, dans le jargon de la BCE, la mĂŞme chose, mais les expressions sont moins inquiĂ©tantes. 
 
Le résultat sera toutefois le même : les banques les moins solvables seront balayées par la crise. 

Le too big to fail devrait rester une doctrine officielle

Cela signifie-t-il qu’Ă  la diffĂ©rence de la crise de 2008 la BCE et les institutions financières laisseront le marchĂ© opĂ©rer librement et, au besoin, certaines banques faire faillite ? Le discours n’est pas exactement celui-lĂ . Les grandes banques systĂ©miques feront, comme d’habitude, l’objet d’un sauvetage en bonne et due forme au nom du « too big to fail ». On connaĂ®t les multiples mĂ©thodes utilisĂ©es pour y parvenir : prĂŞts provisoires, nationalisation partielle, intervention plus ou moins dĂ©guisĂ©e du contribuable pour Ă©viter le pire. 

En revanche, les petites banques percluses d’actifs toxiques, de prĂŞts pourris jamais remboursables, ne passeront vraisemblablement pas le cap des prochains mois, et la BCE s’en rĂ©jouit par avance. De lĂ  Ă  dire qu’elle facilitera le mouvement…

Le risque de l’Ă©conomie zombie

Derrière cette stratĂ©gie de la banque centrale europĂ©enne, il y a Ă©videmment le sujet peu connu, mais essentiel, de la « zombification » de l’Ă©conomie, qui consiste Ă  maintenir en vie, coĂ»te-que-coĂ»te, des entreprises en difficultĂ©, sans financer de projets innovants, voire simplement nouveaux. Yves Mersch sait parfaitement que le risque des politiques menĂ©es par les banques centrales aujourd’hui est de maintenir en vie des entreprises dont l’activitĂ© est dĂ©clinante, voire n’a pas d’avenir, au dĂ©triment d’investissement porteurs. 
 
Le secteur bancaire n’est d’ailleurs pas Ă©pargnĂ© par le phĂ©nomène : certaines banques ont des portefeuilles pourris qu’il ne sert Ă  rien d’alimenter indĂ©finiment. Ces banques aux actifs toxiques sont visiblement condamnĂ©es dans l’esprit de la banque centrale europĂ©enne. 

De la liquidité à la solvabilité des banques

Le calcul opĂ©rĂ© par la Banque Centrale est Ă©videmment incomprĂ©hensible pour le grand public. Il s’agit d’Ă©viter (cf. ci-contre) que des problèmes de liquiditĂ© ne cachent des problèmes de solvabilitĂ©. Ce type de jargon, un peu obligĂ©, renvoie clairement au problème que tout rĂ©gulateur doit rĂ©gler : les banques qui vont appeler la BCE Ă  l’aide demandent-elles Ă  ĂŞtre sauvĂ©es pour un problème passager qui ne tardera pas Ă  se rĂ©gler avec un petit ou un bon coup de pouce ? Ou bien appellent-elles Ă  l’aide parce que leur situation aurait Ă©tĂ©, tĂ´t ou tard, avec ou sans crise, totalement dĂ©sespĂ©rĂ©e ?

Dans ce dernier cas, il n’est pas dans l’intĂ©rĂŞt des pouvoirs publics au sens large d’intervenir pour soutenir l’activitĂ© de l’entreprise. L’argent consacrĂ© Ă  sauver des entreprises sans avenir vient en effet en dĂ©duction de l’argent consacrĂ© Ă  des entreprises d’avenir. 

Toute la difficultĂ© est de faire la diffĂ©rence entre entreprises qui ont de l’avenir et entreprises qui ont des « problèmes de solvabilitĂ© non dĂ©tectĂ©s ». 

Quelles banques françaises seront « détectées » ?

On peut Ă©videmment se demander quelles banques en France peuvent se sentir visĂ©es par ces propos. La rĂ©ponse est double: Ă  la fois toutes, et très peu. Toutes, car, contrairement aux affirmations des Ă©tats-majors parisiens, toutes les banques françaises vivent dans un secteur protĂ©gĂ© d’une vraie concurrence, et toutes ont multipliĂ© les prises de risque grâce Ă  cette protection dont elles bĂ©nĂ©ficient. Très peu, car la France compte surtout des banques systĂ©miques que l’État ne peut laisser faillir sans un risque global. On sait donc que les BNP, CrĂ©dit Agricole, SociĂ©tĂ© GĂ©nĂ©rale et Natixis seront sauvĂ©es. 

Il suffit de voir comment les mauvais résultats de Natixis, annoncés hier, sont passés inaperçus. 

Étiquettes : BCEéconomie zombiefaillites bancairesYves MErschzombification
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Selon le baromètre Domplus, la peur domine les Français Ă  l’approche du dĂ©confinement

Éric Verhaeghe

Éric Verhaeghe

Fondateur du Courrier des Stratèges. Ancien élève de l'ENA, ancien administrateur de la sécurité sociale. Entrepreneur.

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Selon le baromètre Domplus, la peur domine les Français à l'approche du déconfinement

Commentaires 1

  1. Bruno bartolotta says:
    il y a 3 ans

    Ce qui est bizarre c’est que ça fait des annĂ©es que le problème est identifiĂ© et personne ne change rien. En 2008 on a Ă©tĂ© pris de cours. Mais lĂ  c’est pas vraiment une surprise ! On dirait que l’on a une Ă©lite qui n’est pas capable d’anticiper et gĂ©rer on dirait qu’elle n’est formĂ©e que pour perpĂ©tuer. Le monde a changĂ©, ça fait plus de 20 ans qu’internet existe. On dirait que la structure de l’Ă©tat est restĂ©e bloquĂ©e et elle a refusĂ© de l’intĂ©grer… C’est marrant ce problème français d’ĂŞtre incapable de se rĂ©former, il faut que tout s’effondre, qu’il y ait un dĂ©sastre pour repartir. Ca ne peut juste plus marcher. J’espère que l’Ă©lite dĂ©posera les armes et ne ruinera pas complètement la France, et qu’elle se mettra Ă  bosser avec un peu plus d’humilitĂ© Ă  la France d’après. J’espère qu’ils n’en viendront pas Ă  avoir 3 millions de personnes dans la rue et Ă  en devenir violent.

    C’est triste tout ça.

    Répondre

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