ūüéĖLa Fed se rallie √† la th√©orie de la chute libre de l’activit√©

La Fed (la r√©serve f√©d√©rale am√©ricaine) se rallie √† peu pr√®s officiellement d√©sormais √† la th√©orie, √©mise par Nouriel Roubini, d’une crise en “l”, c’est-√†-dire d’une chute libre de l’activit√©. Ce sc√©nario inqui√©tant a donn√© lieu hier √† une longue mise au point de J√©r√īme Powell, son pr√©sident. Les perspectives √©conomiques sont d√©sormais plus que sombres, au moins aux √Čtats-Unis.¬†

Le pr√©sident de la FED, J√©r√īme Powell, n’a pas fait dans la dentelle lors d’un point largement relay√© par la presse am√©ricaine ce mercredi. Les perspectives qu’il a dress√©es sont celles d’une reprise en “l”, c’est-√†-dire d’une longue chute de l’activit√© suivie d’une stagnation. Il appelle √† une forte relance publique.¬†

La FED annonce une crise exceptionnelle

On lira avec int√©r√™t les √©l√©ments √©crits que J√©r√īme Powell a communiqu√©s sur la nature de la crise ouverte par le d√©confinement. Selon lui, cette crise n’a rien √† avoir avec les crises pr√©c√©dentes.

“The scope and speed of this downturn are without modern precedent, significantly worse than any recession since World War II. We are seeing a severe decline in economic activity and in employment, and already the job gains of the past decade have been erased.” Le spectre et la vitesse de ce retournement sont sans pr√©c√©dents depuis 1945. Les cr√©ations d’emploi “gagn√©es” durant ces derni√®res d√©cennies viennent d’√™tre √©radiqu√©es en quelques semaines. Le discours ne peut pas √™tre plus alarmiste.¬†

Le ton grave de ces indications en dit long sur la suite des événements que redoute la réserve fédérale américaine. 

La ma√ģtrise du virus, point-cl√© de la reprise

Selon le pr√©sident de la Fed, la suite des √©v√©nements sera fortement li√©e √† notre capacit√© scientifique √† ma√ģtriser le virus. Soit une solution rapide permettra de contenir la contagion et l’√©pid√©mie, soit l’activit√© sera tr√®s durablement ralentie. Et dans ce cas, il est tr√®s probable que la panne √©conomique soit longue.¬†

“Since the answers are currently unknowable, policies will need to be ready to address a range of possible outcomes”, √©crit Powell. Autrement dit, tant que les r√©ponses scientifiques ne sont pas donn√©es, tout peut arriver. Et il faut s’y pr√©parer.

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Catastrophisme de la Fed…

Il est assez rare qu’un responsable √† ce niveau se laisse aller √† des consid√©rations aussi catastrophistes et anxiog√®nes. En l’esp√®ce, J√©r√īme Powell n’a pas m√Ęch√© ses mots. “The record shows that deeper and longer recessions can leave behind lasting damage to the productive capacity of the economy. Avoidable household and business insolvencies can weigh on growth for years to come. Long stretches of unemployment can damage or end workers‚Äô careers as their skills lose value and professional networks dry up, and leave families in greater debt. The loss of thousands of small- and medium-sized businesses across the country would destroy the life‚Äôs work and family legacy of many business and community leaders and limit the strength of the recovery when it comes. These businesses are a principal source of job creation‚ÄĒsomething we will sorely need as people seek to return to work. A prolonged recession and weak recovery could also discourage business investment and expansion, further limiting the resurgence of jobs as well as the growth of capital stock and the pace of technological advancement. The result could be an extended period of low productivity growth and stagnant incomes.”

Le résultat de ce marasme pourrait être une très longue période de faible hausse de la productivité et de stagnation de la croissance. Tout est dit. 

O√Ļ l’on retrouve la th√©orie de la crise en “l”

Nos lecteurs ne seront pas surpris par ces consid√©rations, au demeurant, puisque nous expliquons depuis plusieurs semaines que le sc√©nario de la crise n’est pas celui d’une reprise en “v” comme l’ont esp√©r√© beaucoup d’analystes, mais plut√īt celui d’une crise civilisationnelle, comme l’a dit dans nos colonnes Michel Maffesoli, qui devrait donner lieu √† une chute libre de l’activit√©, suivie d’une longue stagnation.¬†

L√† encore, nos lecteurs retrouvent la th√©orie de Roubini, que nous avons √©voqu√©e tr√®s t√īt, d’une crise en “l”. Ce sc√©nario peu encourageant exclut toute reprise d’activit√© rapide. Dans l’ensemble de nos anticipations, il faudra donc int√©grer cette perspective d’un marasme long des march√©s et de l’activit√© √©conomique.¬†

Le temps de retard de la France dans la prise de conscience

Comme toujours, la France continue √† vivre ses r√™ves jusqu’au bout, et retarde le plus possible le retour √† la r√©alit√©. On parle d√©sormais de prolonger le ch√īmage partiel pour ne pas cr√©er de rupture sur le march√© du travail. Cette rupture est pourtant in√©vitable et provoquera l’√©mergence d’un nouveau mod√®le de soci√©t√© dont les contours nous sont encore inconnus.¬†

L’atterrissage sera socialement, √©conomiquement, financi√®rement brutal et devrait donner lieu √† de fortes tensions dans la soci√©t√© fran√ßaise. Celles-ci sont d’ailleurs d√©j√† perceptibles. Le temps est √† l’orage.¬†

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1 commentaire
  1. Il fallait s’en douter, il faut √™tre compl√®tement fou pour arr√™ter du jour au lendemain une √©conomie. Aucun manuel n’en a jamais parl√© et encore moins des solutions cela va de soi. Il y a chaque ann√©e plus de 400.000 morts du paludisme, arr√™te-ton l’√©conomie mondiale pour autant?

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