Au pain et à l’eau, les Français ? Non, ils n’auront plus ni l’un, ni l’autre, par Florent Machabert

Les obligations craquent, les actions résistent

La très notable remontée courant 2022 des taux d’emprunt de l’Etat (la plus rapide depuis 35 ans) est loin d’être terminée et pourrait même encore prendre de l’ampleur. C’est ce qui ressort de l’analyse du krach obligataire en cours. Arguant d’un très léger relâchement des taux tout début 2023, la plupart des dirigeants occidentaux a laissé croire que le plus difficile était passé et que, désormais, l’heure était au repli durable des taux d’intérêt obligataires. Chacun y est allé de sa petite annonce, alors que, parfois, son propre pays, presque toujours membre de l’Eurozone, continuait (et continue toujours…) de vivre sa plus grave crise obligataire depuis le milieu des années 90, voire, selon les pays, depuis la fin des années 80. Qu’à cela ne tienne : la crise covid nous a appris qu’un mensonge répété en chœur par une kyrielle de pays finit par devenir une vérité, fût-elle passagère. 

Parmi eux, un tout petit pays vit un cauchemar qui ne va pas s’arranger. C’est un pays qui connaît à présent une dette publique de plus de 3 000 Mds € et un déficit public et commercial cumulé qui représente près de 11% de son PIB. Mais sa première lettre n’est ni le G, ni le I. Etonnant ? Oui, oui : c’est la France, pays du bien nommé Mozart de la finance ! Entre janvier 2021 et décembre 2022, le 10-ans français est passé de -0,4% à +3,1%, soit +3,5 pts de %. A titre de comparaison, lors du krach obligataire de 1994, ce même taux était passé de 5,6% à 8,4%, soit une tension de « seulement » 2,8 points. Pour retrouver un krach plus grave, il faut remonter à 1986-1987 (allô, Tonton ?), où l’OAT était passée en à peine un an de 7,4% à 11,9%, soit +4,5 pts de %. Va-t-on faire pire en 2023 ? Avec la bande à Bruno, Gaby et les deux Olivier, je crois que c’est possible. Si la conséquence n’était pas d’empêcher les classes moyennes de devenir primo-accédantes, on répondrait volontiers : « Chiche ! » Mais comme on a plus de décence, nous, pauvres gens, qu’une Mamy Bachelot commentant l’affaire Palmade, on se tait, nous, Madame, on se tait (à la façon de Brel dans Ces gens-là).

Le chiffre de la semaine

10%, la hausse coup de poing des prix alimentaires début mars d’après la FCD

A la veille de la clôture des discussions annuelles entre producteurs et distributeurs, la Fédération du Commerce et de la Distribution (FCD) a annoncé que les négociations étaient terminées pour les PME. Résultat : la hausse des prix sera autour de « 10% à partir de début mars ». Ces hausses devraient s’étaler dans le temps jusqu’à l’été, au fur et à mesure du renouvellement des stocks. Elles viendront s’ajouter à l’inflation alimentaire qui avoisine déjà les 15%, soit une hausse totale de plus de 26% ! Qu’en pense l’Olivier qui porte la parole des Renaissants aux gueux qu’on euthanasie ? Ces augmentations concerneront de nombreux produits du quotidien, dont, notamment, les produits alimentaires, certains produits de droguerie, de parfumerie et d’hygiène. Mais pourquoi diable ces gens-là mangent-ils encore ?

La position des grands industriels comme Nestlé, Unilever et Coca-Cola est d’ailleurs pointée du doigt par la FCD. En effet, ces firmes feraient des marges gigantesques, de l’ordre de 12-15%, et, malgré cela, « elles ne veulent absolument pas participer à l’effort ». Sans cet effort de la part des grands groupes, nous allons donc très probablement assister à une poursuite de la baisse de la consommation, laquelle devrait d’abord toucher le frais. Au pain sec ! A moins que, justement…

La déclaration de la semaine

« Sur les 33 000 boulangeries, la moitié vont crever dans les mois qui viennent. » Loïk Le Floch Prigent

Les paroles sont crues, mais véridiques, de la part de Loïk Le Floch Prigent, ancien président de GDF. Depuis près d’un an, les 33 000 boulangeries du pays sont dans le pétrin à cause de leur facture d’électricité souvent multipliée par 2, 4, voire 10, selon les fournisseurs, suite à la crise énergétique. Des augmentations, couplées à la hausse – spéculative – du prix des matières premières, qui provoquent de plus en plus de faillites et qui inquiètent tout un secteur.

Selon Dominique Anract, le président de la Confédération nationale de la Boulangerie-Pâtisserie française, si les boulangers peuvent profiter des aides mises en place par l’État, 80% d’entre eux ne sont pas cependant pas couverts par le bouclier tarifaire qui cible les ménages et qui les aiderait davantage ! Selon le Gouvernement, « l’amortisseur électricité » ne permet une réduction de 15% de la facture d’électricité pendant toute l’année 2023 que pour les entreprises dont la consommation « dépasse un certain seuil ». Cela dépasse surtout l’entendement. Certaines TPE et les PME pourront toutefois cumuler cette aide avec le « guichet électricité ». Au total, l’allégement (potentiel) de la facture pourra atteindre jusqu’à 35 %, selon Bruno Le Maire. Tout est dans le jusqu’à.

L’actif de la semaine 

Débancariser en cryptos

En plus de la mise à jour mensuelle du baromètre Machabert, nous présenterons dans le dossier N°17 à paraître dimanche 5/3 un vade-mecum complet pour débancariser en cryptos, complément idéal à l’approche théorique de la blockchain détaillée dans le dossier N°9 : quelles cryptos choisir pour sortir de l’euro, comment les acheter, les revendre et où les stocker sans risquer de les perdre ? Peut-on épargner en cryptos ? Et où peut-on concrètement les dépenser ? Nous n’évoquerons que des solutions directement éprouvées par les équipes de Samarie & Cie. Un indispensable pour sauter le pas, sans trébucher, dans un univers impitoyable. Dallas.

Retrouvez tous nos dossiers bimensuels de sécession patrimoniale en cliquant sur « Dossiers téléchargeables » :

• le N°1 sur les différentes classes d’actifs anti-stagflation ;
• le N°2 sur l’or-investissement ;
• le N°3 sur les métaux blancs ;
• le N°4 sur les matières premières ;
• le N°5 sur l’art-investissement ;
• le N°6 sur le non coté (PME-PMI) ;
• le N°7 sur les devises étrangères ;
• le N°8 sur les actions françaises ;
• le N°9 sur les cryptoactifs ;
• le N°10 sur les obligations souveraines étrangères ;
• le N°11 sur l’assurance-vie ;
• le N°12 sur l’entreposage physique de l’or ;
• le N°13 sur la nature-investissement (vignoble, forêt, bétail) ;
• un hors-série faisant la rétrospective des dossiers 2022 ;
• le N°14 sur les SCPI.
• le N°15 sur la pierre et l’immobilier alternatif ;
• le N°16 sur la défiscalisation immobilière.

Le dossier N°17, à paraître le 5/3, complètera d’un volet pratique le dossier N°9 dédié à une approche théorique des cryptos (voir vidéo de présentation).